比特币的牛市将再持续一年

比特币的牛市远未结束，数字不会撒谎。我们已经进入这场反弹的624天了，虽然到目前为止的涨幅没什么可嘲笑的，但与我们过去看到的相比，它们根本不值一提。

在2019年至2022年的上一个牛市周期中，比特币从低谷到峰值增长了20倍。这一次，我们只达到了3.5倍，这意味着BTC仍有很大的空间继续攀升。

Bybit和BlockScholes一直在深入研究数据，他们说我们可能还有350天的牛市。这意味着比特币可能会在近一整年内突破历史高点。

比特币独特的市场行为

当前的牛市这次有所不同。通常，当比特币上涨时，我们会看到以太坊和其他山寨币在上涨。但这次不行。

BTC的价格一直在缓慢上涨，但并没有拖累山寨币市场。相反，以太坊和其他市场一直相当平稳，比特币本身也没有达到我们通常预期的连续新高。

事情通常不是这样的。在之前的牛市中，比特币的峰值总是伴随着山寨币的激增，在一切崩溃之前，整个市场都疯了。

我们没有看到这种行为的事实可能意味着这场牛市还没有达到真正的顶峰。

比特币在过去几个月的整合意味着市场正在积聚动力，比特币一直在窄幅交易，而不是飙升。

BlockScholes指出，比特币与一些宏观经济因素的相关性这次也消失了。从历史上看，BTC在美元疲软和货币政策宽松时蓬勃发展。

但现在，这两个条件都没有发挥作用，但比特币仍在上涨。旧的规则似乎不再适用了。

制度需求驱动市场

牛市的另一个转折点是机构需求的作用。直到今年3月，现货ETF的BTC持有量一直在稳步增加。

机构投资者纷纷涌入，比特币的价格也紧随其后，在今年年初创下历史新高。

但三月中旬之后，情况发生了变化。流入这些ETF的资金突然枯竭，价格增长也随之停滞。显然，新的机构资金浪潮可能已经达到了暂时的上限。

这些大公司缺乏新的需求对市场产生了明显的影响，尤其是在2024年4月20日比特币减半事件前后。

由于供应减少，减半通常会推高比特币的价格，但并没有产生许多人所希望的爆炸性影响。相反，价格走势更加温和，反映出机构购买的暂停。

但Bybit和BlockScholes认为：牛市不一定因为机构需求放缓而结束。比特币在经历减半事件后一直表现良好，这次也没有什么不同。

情绪并不能说明全部

目前，市场情绪有点悲观。情绪指标显示，交易员们感到非常悲观，衍生品市场的内在波动暗示着谨慎。

但历史告诉我们，情绪低落并不总是意味着牛市的结束。以2021年为例。比特币的哈希能力受到了巨大打击，市场情绪暴跌，所有人都认为牛市已经结束。

但市场非但没有崩溃，反而反弹得更强劲，在最终达到顶峰之前创下新高。这可能是我们现在看到的情况——情绪再次下降，并不一定意味着反弹的结束。

BlockScholes的数据表明，目前的悲观情绪可能只是暂时的。市场以前一直很有弹性，它很可能会度过这段艰难的时期，继续其上升趋势。