高盛将美国经济衰退的可能性降至20%

高盛刚刚调整了美国经济前景，将明年经济衰退的可能性从25%降至20%。这得益于稳健的零售销售数据和低于预期的失业救济申请。

这些信号并不都是彩虹和阳光，但它们足以让以Jan Hatzius为首的高盛经济学家重新思考可能性。

如果定于9月6日发布的8月就业报告不令人失望，他们可能会进一步降低经济衰退的可能性，可能降至15%。在本月早些时候他们把它撞上去之前，它就舒服地坐在那里。

美国经济指标让市场保持警觉

最新一批经济数据足以让华尔街嗡嗡作响。股市经历了一年中最好的一周，这是由于投资者在最近的抛售后寻求逢低买入。

7月份的零售额出现了自2023年初以来的最大增幅，这表明尽管价格和借贷成本上涨，消费者仍在消费。

考虑到消费者支出在美国经济活动中占很大比例，这对经济来说是一个好兆头。

除此之外，上周申请失业救济的人数比7月初以来的任何时候都少。这是就业市场保持稳定的另一个迹象，即使就业增长有所放缓。

但值得注意的是，就业市场仍然存在一些裂缝。7月份非农就业人数增加了187000人，低于专家的预期。

美联储的下一步行动成为众矢之的

高盛的经济学家也在权衡他们认为美联储下一步可能会做什么。他们越来越有信心美联储将在9月份的会议上降息25个基点。

但是，就像其他事情一样，这将取决于数据。如果8月就业报告的数据低于预期，美联储仍有可能降息50个基点。

美联储一直处于困境，试图在不拖垮经济的情况下平衡冷却通胀的需要。自2022年3月以来，他们已将利率上调425个基点，使联邦基金利率在5.25%至5.50%的范围内。

这些更高的利率一直是对抗通胀的主要武器，尽管通胀有所缓和，但仍高于美联储2%的目标。

截至7月，消费者价格指数（CPI）为3.2%，而美联储首选的通胀指标个人消费支出（PCE）价格指数在6月为2.8%。

美联储的激进加息重新引发了一种古老的担忧：收益率曲线倒置。当短期利率高于长期利率时，这通常被视为即将到来的经济衰退的危险信号。

自2022年5月以来，收益率曲线已经反转，截至8月18日，10年期和2年期国债收益率之间的利差为-0.25个百分点。从历史上看，这种反转一直是一个相当可靠的衰退预测指标。

尽管高盛降低了经济衰退的可能性，但其他模型并不乐观。一些人仍然认为，明年美国经济衰退的可能性为50%至60%。

例如，截至7月，纽约联邦储备银行的模型的概率为57.7%。它基于一系列经济指标，包括收益率曲线。

然后是经济学家大卫·罗森伯格的观点，它甚至更悲观。他谈到2024年经济衰退的可能性为85%，并指出了金融状况指数、偿债比率和外国期限利差等因素。

罗森伯格的观点是，这些因素的结合正在为巨大的经济放缓埋下伏笔。