这是导致比特币崩盘的链上层面

2024-08-15 15:42

摘要

根据Glassnode的最新报告，比特币价格在活跃投资者的成本基础附近找到支撑，表明市场可能已见底。通过分析实际价格与活跃度比率，比特币在近期的暴跌后展现出一定的市场韧性，显示投资者对未来走势持谨慎乐观态度。当前比特币价格已突破61,000美元，24小时内涨幅接近4%。

比特币最新行情链上数据表明，在最近围绕这一重要的投资者成本基础水平暴跌之后，比特币价格已触底。

比特币在活跃投资者的成本基础附近触底
根据比特币最新行情Glassnode的最新周报，比特币在“活跃投资者”的成本基础附近形成了近期底部。要了解这一水平代表什么，首先需要查看另外两个指标：实际价格和活跃度。
实际价格是指 BTC 网络上普通投资者的成本基础或收购价格。该指标通过查看流通中每种代币的交易历史记录来确定其上次移动的价格。
然后，它假设上次转移是该货币最后一次易手，因此将当时的价格作为其当前成本基础。最后，它会对整个供应量取平均值，得出通常被认为是 BTC“公允价值”的价格。

另一个指标是活跃度，它主要跟踪投资者的消费/持有行为。该指标利用“币日”的概念来计算其价值。币日是指 1 BTC 在区块链上停留 1 天后积累的数量。

因此，当网络上发生 HODLing 时，每天都会“创造”新的币天，而当发生消费时，之前积累的币天就会“销毁”。
活跃度衡量的是加密货币历史上销毁的币天数累计总和与创建的币天数累计总和之间的比率。

因此，每当市场表现出 HODLing 主导行为时，该指标的值就会趋向于零标记，因为销毁的代币数量较少。同样，当分布较高时，它会趋向于 1。

现在，当前讨论中真正关注的指标是“实际价格与活跃度比率”，也称为活跃投资者的成本基础。该指标使用活跃度为比特币的实际价格（即其公允价值）添加了一个权重因子。
经过这一修改，当 HODLing 占主导地位时，BTC 的公允价值估计会更高，而当分发发生时，BTC 的公允价值估计会更低。下图显示了过去十年比特币实现价格与活跃度比率的趋势：

这是导致比特币崩盘的链上层面
如上图所示，比特币实际价格与活跃度比率目前为 51,300 美元。在最近的价格暴跌中，BTC 最终在距离这一水平不远的地方找到了底部。