MicroStrategy的第二季度收益：其比特币赌注最终会得到回报吗？

MicroStrategy将发布第二季度财报。预览显示净利润的不确定性和下降。

在过去的四年里，MicroStrategy一直在积极积累，以增加其持有量和随后的股票价值。

在过去，除了2024年7月和2020年9月，MicroStrategy每月都会购买比特币[BTC]。这一积累推动该公司成为世界上最大的企业BTC持有者。

在BTC经历了极不稳定的几个月后，MicroStrategy预计将于2024年8月1日公布其第二季度的收益。随着人们期待已久的第二季度收益报告，人们对MicroStrategy的真实财务状况及其未来的猜测越来越多。

微观战略就是宏观战略

它持有的比特币数量使MSTR成为一家对投资者有价值和吸引力的公司。在其所有运营中，MSTR已经收购了过去四年积累的226331个BTC代币。

持有BTC为MSTR将其市值提高到286.5亿美元提供了令人信服的理由，这比一年前的90亿美元有了显著增长。

然而，MicroStrategy通过长期、低息和股票保险积累其持股。根据2024年第一季度的盈利报告，该公司的长期负债为35亿美元。

负债是对BTC的押注，BTC会随着时间的推移而贬值。尽管投资者更喜欢MSTR，尤其是加密货币方式，但其子公司Macrostrategy拥有大部分BTC资产。

因此，MicroStrategy购买BTC，但将大部分股份转让给Macrostrategy。根据之前的一份报告，Macrostrategy持有最多的BTC，有175721个BTC代币，而MicroStrategy仅持有38679个BTC令牌。

这种方法给投资者一种错觉，即MicroStrategy持有大部分BTC，而它没有。这对债权人来说是一个巨大的风险，特别是如果公司破产的话。这种情况可能会发生，因为如果其母公司MicroStrategy破产，Macrostrategy将无法追索。

这意味着股权持有人只拥有母公司持有的资产。在破产的情况下，债权人不能要求Macrostrategy持有的BTC，尽管它持有MicroStrategy的大部分BTC。

这表明MicroStrategy持有的BTC很少，如果清算，债权人将遭受巨大损失。

第二季度收益：期待什么

截至本文撰写时，BTC的交易价格为64462美元，在过去24小时内下跌了2.8%。因此，根据比特币国债的数据，MSR持有226331个比特币，投资额为83.7亿美元，平均为36990美元。

因此，根据目前的费率，MSR投资已获得超过60亿美元，收益率超过70%。

有了这些收益，该公司预计本财年的收入将高于上一财年，为1.22亿美元，而上一财年为1.15亿美元。

MicroStrategy对BTC的案例

尽管普遍存在担忧，但MicroStrategy对BTC寄予厚望。董事长Michael Saylor预测，比特币将在2045年达到1300万美元。

根据该公司的预测，BTC市值将飙升至273万亿美元，超过黄金和所有大公司。在这种情况下，Microstrategy的投资组合将从80亿美元的初始投资中达到3万亿美元。