以太坊现货 ETF 推出，以太坊供应增长引发担忧

自四月以来，以太坊的供应量一直在增加。

周二是加密货币历史性的里程碑，因为以太坊 (ETH) 现货 ETF 首次开始在美国交易。美国证券交易委员会的批准使 Constancy 和贝莱德等主要金融机构能够提供这些受监管的投资产品，让美国投资者更容易投资 ETH，并确保需求不断增长。 

尽管如此，这一重要事件恰逢人们对以太坊供应不断增长的担忧。

据加密分析公司 CryptoQuant 称，自 3 月份 Dencun 升级以来，以太坊的政策发生了“重大变化”。此次升级主要是为了让在以太坊第 2 层（如 Base、Optimism 和 Arbitrum）上进行交易变得便宜。它在这方面取得了巨大成功，因为现在在 L2 上进行交易的成本只是过去的一小部分。但这对于 ETH 代币经济学来说代价高昂。“此次升级从根本上改变了 ETH 的政策及其供应轨迹，”CryptoQuant 在 Unchained 看到的一份新报告中写道。

自 4 月以来，以太坊的总供应量一直在增长，目前为 1.202 亿 ETH，为 2023 年 11 月以来的最高水平。此次增长的主要原因是由于第 1 层活动减少导致 ETH 销毁量减少，从而导致交易率下降。这一转变导致以太坊放弃了其“超声波货币”的叙述，该叙述表明 ETH 可能会随着时间的推移主动减少其供应量而陷入通货紧缩。

根据ultrasound.money仪表板的数据，过去 30 天，ETH 供应量增加了 59,312 ETH（按当前价格计算超过 2 亿美元）。如果 ETH 的供应量继续以这个速度增长，那么供应量将回到 The Merge 时的水平（以太坊从 PoW 共识机制过渡到 PoS 共识机制的时代），正如Into the Cryptoverse 时事通讯的首席执行官兼创始人 Benjamin Cowen 最近在 X 上指出的那样。

不过，CryptoQuant 的报告强调了一个积极的迹象：质押的 ETH 数量已达到创纪录的高位。目前质押的 ETH 约为 3370 万个，占总供应量的 28%。这些质押的 ETH 已成功从流通中移除，可能减轻了卖盘压力并支撑了 ETH 的价值。此外，报告称，市场指标表明 ETH 的价值可能已经触底，显示出可能出现上升趋势的迹象。

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