CryptoQuant 数据显示比特币处于降温而非逆转状态

CryptoQuant 的数据显示，比特币正处于冷却阶段，而不是逆转，指标表明牛市仍在继续。

比特币最近飙升至 108,000 美元以上，但随后面临价格回调。这引发了人们对市场未来的担忧。尽管大多数人认为牛市还有一段路要走，但其他人现在担心回调可能会持续一段时间，就像 3 月份开始的那样。CryptoQuant 的数据显示，市场尚未完全逆转，但处于冷却阶段。

有一些关键指标可以用来理解它。调整后的 SOPR（已用输出利润率）是一个重要指标。它通过剥离一小时以下的观察值来过滤短期噪音，并假设 7 天简单移动平均线 (SMA)。SOPR（7-SMA）目前高于 1，但正在下降。从历史上看，当比特币的 SOPR 跌破 1 时，它随后会反弹，因为低于成本基础的抛售会导致市场情绪发生变化。

矿工持有比特币，表明牛市正在降温

矿工持仓指数 (MPI) 是另一个重要指标。它监控比特币销售量以及矿工活动量。减半事件通常与矿工在接近市场高峰或之前出售比特币相吻合。截至目前，MPI 正在下降，比特币转移到交易所的次数并不多。这意味着矿工持有比特币并且不打算在短期内出售。但是，出于运营成本，可能仍会发生较小规模的销售。

总网络费用也反映了链上交易的活动。费用已经在下降，这表明链上活动减少了。市场上大量的交易活动可能是导致这一数字现在下降的原因。这是一个信号，表明市场早先经历的过热已经消退。

此外，反映市场情绪的融资利率也下降了。从历史上看，融资利率大幅下降的时期通常都不会有好结果，除非利率变为负值，在这种情况下，比特币表现最好。如果真是这样，这可能是又一次价格复苏。

虽然出现回调，但链上数据表明牛市仍在继续，目前阶段更像是周期的冷却期而非收尾期。但短期内，市场仍难预测，投资者需着眼大局，不要急于求成。

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