分析师强调验证者数量下降和 ETF 需求疲软

10x Research 研究主管 Markus Thielen表示，以太坊在 2025 年的牛市中可能不会表现良好。他在 12 月 30 日的一份报告中表示，与比特币相比，以太坊的回报可能不尽如人意，因此不太适合投资。Thielen 指出，以太坊网络上的活跃验证者数量有所下降，过去一个月下降了 1%。这一下降引发了人们对抵押解除率可能上升以及抵押之外缺乏实质性需求的担忧。

以太坊在 2024 年的表现反映了这些挑战。根据CoinMarketCap 的数据，尽管比特币全年回报率为 121.4%，但以太坊的回报率仅为 46.3% 。2024 年 1 月推出的现货比特币 ETF 吸引了 353 亿美元的资金流入，推动比特币创下新高。相比之下，7 月份推出的以太坊 ETF 仅吸引了 26.6 亿美元的资金流入，这加剧了人们对该资产的悲观看法。

蒂伦还批评了以太坊最近的网络升级。3 月份的 Duncan 升级旨在降低 gas 费用并提高交易容量，但为时已晚，未能利用 meme 币的涨势，这让 Solana 等竞争平台获得了优势。蒂伦对 2025 年即将进行的 Pectra 升级表示怀疑，并指出在以太坊过去的 19 次升级中，只有两次对价格产生了显着的积极影响，而且两次都发生在比特币牛市期间。

尽管存在这些担忧，但一些专家仍看到了以太坊的潜力。Attestant 首席商务官 Tim Lowe认为，更好的营销和统一的价值主张可以提高对以太坊的需求。他指出，与比特币的多元化可以成为吸引投资者投资以太坊的催化剂。

交易员们的意见也各不相同。匿名交易员 Cold Blooded Schiller 预测以太坊可能出现两种情况：在“横扫式上涨”后突破，或跌至 3,000 美元区间。同样，交易员 Dal 预测以太坊要么突破 3,554 美元，达到 4,000 美元，要么跌至 3,102 美元。

MN Capital 创始人 Michael van de Poppe 的观点更为乐观，他认为以太坊可能会相对于比特币走强。他预测 ETH/BTC 比率可能会在 2025 年 1 月超过 0.04。根据CoinMarketCap 的数据，截至撰写本文时，该比率为 0.03549 。

蒂伦仍然坚持认为以太坊是一项糟糕的中期投资，建议投资者避免投资。目前，以太坊的交易价格为 3,351 美元，分析师和交易员对其未来表现的看法不一。

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