以太坊即将进行的升级可能会提高价格，但目前挑战依然存在

以太坊 [ETH] 是按市值计算的第二大加密货币，自 2024 年 8 月以来，它一直面临着突破 2.7 万美元阻力位的艰难战斗。尽管比特币最近表现强劲，但以太坊仍然停滞不前，较历史最高点 (ATH) 下跌了 46% 以上。那么，是什么阻碍了以太坊的发展，它即将进行的升级能否带来投资者所希望的转机？

2.7 万美元阻力位的挣扎

自 8 月初以来，以太坊一直被困在 2.2 万美元至 2.8 万美元的价格区间。2.8 万美元的价格点已成为以太坊的强大阻力区，尽管多次尝试，但以太坊仍无法超越。这个价格水平很重要，因为它与 50% 斐波那契回撤水平相吻合，这是交易员经常关注的关键技术指标。

虽然比特币距离历史最高点仅差 8%，但以太坊的涨势却要迅猛得多。该山寨币仍远低于其峰值，而且近期的市场趋势不利于其短期内取得任何重大收益。

即将进行的升级的作用

最受关注的可能有助于以太坊未来复苏的因素之一是备受期待的网络升级。以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 为以太坊发展的下一阶段制定了雄心勃勃的计划，即“The Surge”。此次升级的重点是提高网络的交易速度（以每秒交易数或 TPS 衡量）并提高第 2 层 (L2) 解决方案之间的互操作性，这些解决方案旨在使以太坊更具可扩展性和效率。

这些升级有望解决几个持续存在的问题，包括交易费用高、交易速度慢和网络拥堵。通过改善这些方面，以太坊可以吸引更多用户，提高其实用性，并可能推动对其原生代币 ETH 的需求。

然而，这些升级的好处不会一夜之间显现。“The Surge”和其他改进的全面推出仍需一段时间。在这些变化实施并显示其影响之前，以太坊的价格可能会继续挣扎。

衍生品市场提供线索

观察衍生品市场可以了解为什么以太坊的价格尚未突破。需要关注的一个重要指标是估计杠杆率 (ELR)。ELR 的计算方法是将总未平仓合约 (OI) 除以交易所储备中持有的以太坊数量。从本质上讲，它可以了解交易者在市场上使用了多少杠杆。

根据 Coinglass 的数据，自 8 月以来，以太坊的未平仓合约已从 100 亿美元增至 130 亿美元，这表明衍生品市场活动有所增加。然而，未平仓合约的增加也导致了更高的杠杆率，这意味着更多的交易者用借来的钱建立更大的头寸。

高杠杆率可能是一把双刃剑。一方面，它表明交易者对未来价格走势押注很大，这可能表明对以太坊潜力的信心。另一方面，如果价格朝相反方向移动，它也会增加大规模清算的风险，这可能会进一步压低价格。

清算风险和价格行为

2.7K-2.8K 美元区域不仅是技术阻力区，也是清算的关键区域。当交易者的杠杆头寸被交易所强制关闭以防止进一步损失时，就会发生清算。根据清算热图，许多交易者都将头寸置于这一价格区间附近，这使其成为潜在价格下跌的高风险区域。

如果以太坊的价格未能突破这一阻力位，我们可能会看到一波清算潮，从而进一步推低价格。这加剧了目前围绕以太坊短期价格前景的看跌情绪。

缺乏需求和 L2 竞争

阻碍以太坊发展的另一个因素是其主网络缺乏有机需求。虽然第 2 层解决方案越来越受欢迎并吸引了更多用户，但主以太坊网络的采用率却有所下降。来自提供更低费用和更快交易的 L2 解决方案的竞争是以太坊需要克服的另一个挑战。

以太坊的前景如何？

短期内，以太坊面临多个障碍——技术阻力、杠杆率上升和需求不足——这些因素阻碍了其价格上涨至 2.7 万美元以上。然而，一旦以太坊的网络升级全面实施，未来可能会更加光明。这些改进可能会使以太坊更具可扩展性，对用户更具吸引力，从而可能推高对 ETH 的需求并推高价格。

在此之前，以太坊投资者应保持谨慎。市场动荡，杠杆率高，价格波动可能很大。然而，对于那些有长远眼光的人来说，即将到来的升级提供了一个乐观的理由。

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