CPI为什么会影响加密货币市场涨跌？内在其实是资金

如果这半年一年来有持续关注加密货币，对CPI 应该不陌生，已经见过好几次，有不少媒体或KOL 都将CPI 列为必须关注的重要数据之一，CPI 数据低于预期，大盘应声短期上涨5%，你一定也看过这种快讯消息。但为什么投资加密货币要关注CPI ？加密货币和CPI 有什么关系？ 为什么每次CPI 公布价格都出现波动？今天就给大家聊聊会什么CPI会导致价格的波动。

什么是CPI (消费者物价指数)

中文为消费者物价指数，是一种用来衡量物价与通膨的指标。

通膨= 通货膨胀，通货是货币，货币膨胀指的是物价上涨。

物价相关的指数有好几个，CPI (消费者物价指数) 是针对消费者购买物品价格的指数,，还有针对生产者购买原料成本价格的PPI (生产者物价指数)，因成本最终通常会反映在物价上，可以将PPI 视为CPI 的领先指标，通常趋势会走在CPI 之前。

另外还有核心CPI，概念与CPI 相同，但排除食物和能源的价格，之所以排除食物与能源，是因为这两者价格较容易受到例如季节、天气、灾害、地缘政治等短期因素影响，排除之后能得到更能反映长期趋势的数据。

CPI、核心CPI、PPI 都是能用来评估通膨的物价指标。

但物价跟加密货币有什么关系？

为什么CPI会影响加密货币市场，先说结论：因为通膨会影响降息，降息会影响资金，资金会影响市场，也就是比特币与其他币的价格走势。

疫情期间全球资金大放水，大放水导致通膨，为控制通膨开始升息

2020新冠疫情爆发，世界各国因应这巨大冲击的措施之一是开启全球大撒钱，降息+ QE (量化宽松= 印钞票) 向市场注入流动性，这波资金狂潮带动风险资产大涨，全球无论股市房市或加密货币都涨翻天，这是上一轮牛市(2020-2021) 的背景因素之一。

2020 后全球资金量创出新高，年增率是这十年最高。大印钞的代价就是通膨，大把金钱洒向市场，几乎所有东西价格都上涨了，美国通膨创下数十年新高，在新冠疫情趋缓后，为了控制通膨，FED 逐渐停止QE，也开始升息。

美国基准利率图，2020 后基准利率迅速下跌到接近零的水平，这两年又急速升息，目前的基准利率是近十多年来最高。利率可以简单理解为金钱的价格，利率愈高表示金钱的价格愈高。也就间接的影响了资金市场的流动性。

金钱愈贵，成本愈高，就比较不会被释放出来，整体市场流动性会下降，流动性降低又会导致交易意愿降低等等

也就是说，除非景气非常好，不然长期的高利率会造成某些问题，可能导致企业投资意愿降低、风险市场没人想参与、市场流动性枯竭等等，影响到真实经济造成景气下滑。之所以要关注美国CPI 数据，是因为这是影响FED降息与否的重要数据，但降息又跟加密货币有什么关系？

加密货币牛市的关键因素：资金

三个红点处是比特币过去三次减半的时间，每次减半后都有减半行情，这也是许多人期待2024 牛市的原因之一：比特币在2024 / 4 月第四次减半。

但有没有发现，过去三次减半都发生在低利率的环境下，三次减半时的基准利率都在1% 以下，目前的基准利率是5.25% 以上。

前面三个黑点是过去三次减半，对应当时的全球四大央行M2 年增率都远高于现在，从上一轮牛市到现在，四大央行M2 几乎没有增加。

资金是影响加密货币牛市的关键要素，简单说得有更多资金进入加密货币市场，才能带动整体市场上涨。现货ETF 通过也能带资金入场，降息则是更宏观的因素，能影响整体大环境的资金量，有更多资金，更多流动性，风险资产就更有机会有好表现。

同时还有个重要因素，主要会影响到的应该是DeFi 赛道。如果基准利率已经很高，人们为什么要承担风险寻找风险利润？高基准利率会扼杀这部分的金融收益市场，DeFi 若无法提供更高额诱人的年化报酬，人们参与意愿低落，这导致TVL 降低，这又进一步恶化DeFi 收益率，成为恶性循环。

对于DeFi 这种金融收益类的赛道，低利率是更有利于产业发展的环境，当然低利率也可能导致泡沫，这部分市场需在动态中寻找平衡。

总而言之，加密货币牛市需要资金，狂暴牛市一定得有大量资金，现阶段影响总体资金最重要的事件就是美国降息，降息几乎等于是币圈狂牛的必备条件。

不过在这周我们发现，链上TVL 尽管离前高还有一大段距离，稳定币市值却只差15% 就能够再回前高，这表示链上的资金量已经逐渐逼近上一波牛市高峰，后市值得乐观，或许回暖已经不远。

加密货币大牛市需要大量资金入场，大环境资金量受到降息因素影响，而降息受到CPI 与就业影响。

因为加密货币已不再是小圈圈才会玩的东西，随着机构入场、现货ETF、RWA … 等等，甚至现在还成为老美大选的讨论议题之一，加密货币会受到愈来愈多真实世界的变数影响。

后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私