探讨 DeFi 经济模型：激励模式的设计与演进

DeFi 协议经济模型的设计是为了让 DeFi 协议能够更好地实现其长期激励目标，同时提高代币的可持续性和市场稳定性。通过对经济模型的不断优化和调整，协议能够更好地适应不断变化的市场和用户需求，从而实现更为健康的发展。

1.DEFI 经济模型的演进：从简单到複杂的经济模型设计

早期许多协议採用了简单的挖矿和提供流动性的经济模型，将代币视为一种简单的激励手段，用于吸引用户参与和追求短期获利。然而，这种激励方式虽然直接，但缺乏有效的再分配机制。以去中心化交易所（DEX）为例，当代币发行和所有手续费直接分配给流动性提供者时，缺乏对流动性提供者的长期激励。这种模式在代币价值无其他来源支撑时容易崩溃，因为流动性提供者可以轻易地迁移到其他协议，导致各个流动性池相继崩溃。

随著时间的推移，DeFi 协议在经济模型设计方面变得更加精细和複杂。为了实现更长期的激励目标，开始引入了各种博弈机制和收益再分配模型，以调控代币的供应和需求。经济模型和协议的产品逻辑及收益分配开始紧密藕合在一起。通过经济模型来重新塑造价值流动成为了经济模型的主要作用。在这个过程中，代币的供应和需求得以精确调控，同时代币也能够更有效地捕获价值。

2.不同协议类别的经济模型设计

在设计经济模型时，我们需要明确代币设计的对象。在区块链领域中，公链、DeFi（去中心化金融）、GameFi（游戏化金融）和 NFT（非同质化代币）等不同类别的协议都有各自独特的经济模型设计要点。因此，我们将更详细地探讨它们的设计目标和核心原则。

1. 公链经济模型： 公链的经济模型受共识机制的影响，但其设计目标始终是确保公链的稳定性、安全性和可持续性。核心任务包括有效地利用代币激励来验证者，吸引足够数量的节点参与和维护网路。这通常包括加密货币的发行、激励机制、节点奖励以及治理机制，以维护整个经济系统的稳定性。

2. DeFi 经济模型： DeFi 协议扩展了经济模型的概念，其经济模型涉及借贷、流动性提供、交易和资产管理等方面。其设计目标是激励用户提供流动性、参与借贷和交易，并为参与者提供相应的利息、奖励和收益。在 DeFi 的设计中，激励层是核心，包括如何引导代币持有者持有代币而不是抛售，以及如何协调流动性提供者和治理代币持有者的利益分配。

3. GameFi 经济模型：GameFi 将游戏和金融元素结合，旨在为游戏玩家提供金融奖励和激励机制。GameFi 协议的经济模型包括游戏内虚拟资产的发行、交易和收益分配。与 DeFi 不同，GameFi 的模型设计更为复杂，因为它需要解决如何增加用户的複投需求，同时还要考虑游戏机制的可玩性。这导致许多协议出现了旁氏结构和螺旋效应。

4. NFT 经济模型：NFT 协议的经济模型通常涉及 NFT 的发行、交易和持有者权益。其设计目标是为 NFT 持有者提供价值创造、交易和收益的机会，以鼓励更多创作者和收藏家参与。这可以分为 NFT 平台经济模型和协议经济模型。前者关注版税费，而后者著重解决经济可扩展性，例如增加重複销售收入和不同领域的资金募集。

尽管这些协议的经济模型各有独特之处，但它们也存在一些交叉和重叠的方面。例如，DeFi 协议可以集成 NFT 作为抵押品，而 GameFi 协议可以使用 DeFi 机制进行资金管理。随著经济模型设计的不断演化，DeFi 协议的发展较为丰富，其模型也被广泛应用于 GameFi、Socialfi 等协议中。

原文：Exploring the DeFi economic model: the design and evolution of incentive models（coinvoice）
原作者：Hotcoin Research Institute

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